2023년 초, 증권가의 화두는 단연 “코스피 6000 시대”였다.
해외 투자자들 사이에서도 한국 주식시장에 대한 낙관론이 퍼졌고 글로벌 기술주 강세와 맞물려 외국인 자금이 대규모로 유입됐다.
한국경제 보도 에 따르면 그 시기 외국인 순매수는 월간 기준으로 5년 만의 최대치를 기록했다.
하지만 불과 몇 달 만에 분위기가 급변했다.
최근 집계된 외국인 순매도 규모는 역대 최대 수준으로 시장은 ‘기대’에서 ‘불안’으로 무게중심을 옮기고 있다.
전문가들은 이 현상을 단순한 차익실현이 아닌 리스크 회피형 자금 이동으로 해석한다.
글로벌 경기 둔화 우려, 금리 인상 장기화 그리고 미국발 AI 거품 논란이 외국인의 보수적 전환을 가속화시키고 있다.
코스피 급락과 개미 투자자의 심리적 피로
지수가 하루 만에 3% 넘게 급락하자 온라인 커뮤니티에는 “제가 사서 떨어졌나요?”라는 자조 섞인 글이 쏟아졌다.
‘개미 투자자’들의 불안은 단순한 손실을 넘어 심리적 피로감으로 확산되고 있다.
최근 들어 개미들은 급락에도 불구하고 추가 매수(물타기) 를 시도하는 이중적 행보를 보인다.
이는 “다시 반등할 것”이라는 기대와 “이번에도 놓치면 늦는다”는 불안이 뒤섞인 결과다.
하지만 변동성이 확대되는 시장에서는 이 같은 행동이 위험을 키울 수 있다.
전문가들은 단기 매매보다 포트폴리오 재정비와 현금 비중 확대를 조언한다.
‘빚투’와 미수금 증가, 개인 투자자의 위험 신호
코스피 급락과 함께 신용거래 미수금이 가파르게 늘고 있다.
금융투자협회 자료에 따르면 2023년 1월 8,000억 원이던 미수금 잔액은
6월 기준 1조 2,000억 원으로 급증했다.
| 시점 | 미수금 잔액 (억원) |
|---|---|
| 2023년 1월 | 8,000 |
| 2023년 6월 | 12,000 |
‘빚내서 투자(빚투)’ 열풍은 상승장에서는 수익을 극대화하지만 하락장에서는 손실을 두 배로 만든다.
이 추세는 개인 투자자의 레버리지 리스크가 커지고 있음을 시사하며 시장 변동성 또한 한층 확대될 가능성이 높다.
미국발 AI 거품론과 코스피의 단기 조정
최근 글로벌 시장은 또 다른 변수에 흔들리고 있다.
중앙일보 는 “AI 거품론이 월가에서 본격화되며 기술주 조정이 시작됐다”고 전했다.
AI 관련 대형 기술주가 과도하게 고평가되었다는 우려가 글로벌 투자심리를 위축시키고 있는 것이다.
이 여파는 한국 시장에도 빠르게 전이됐다. AI 반도체, 데이터센터, 로봇 관련주 중심의 급락은 코스피 전반을 흔들었다.
다만 전문가들은 이번 조정을 “셰이크아웃(shake-out) — 약한 손을 털어내는 일시적 조정”으로 본다.
기술혁신 중심의 장기 강세 구조가 유지되는 한 코스피의 체력은 여전히 견조하다는 해석이다.
국민연금의 국내주식 200조 원 시대 – 시장의 ‘앵커’ 역할
혼돈 속에서도 하나의 안정 신호가 있다.
연합인포맥스에 따르면 국민연금의 국내주식 보유액이 200조 원을 돌파했다.
국민연금은 대형주 위주의 안정적 포트폴리오를 유지하면서도 신성장 산업과 ESG 기업 비중을 점차 확대하고 있다.
이는 단기 변동성에 흔들리는 시장에서 ‘앵커(Anchor)’ 역할을 하는 셈이다.
장기적으로 국민연금의 자금 운용 전략은 한국 증시의 기초 체력을 지탱하는 핵심 요소로 평가된다.
시장 참여자들 사이에서도 “외국인은 떠나지만, 국민연금은 남는다”는 인식이 확산되고 있다.
코스피는 ‘6000 시대’의 낙관에서 시작해 외국인의 대규모 이탈과 AI 거품 충격을 거치며 조정기에 들어섰다.
개미 투자자의 심리는 흔들리고 빚투 리스크는 커졌지만 국민연금의 꾸준한 매수와 기술 혁신의 모멘텀은 여전히 한국 증시의 중장기 성장 가능성을 뒷받침하고 있다.
시장은 늘 파도를 탄다. 지금은 변동의 시기이지만, 방향을 잃은 것은 아니다. 투자자에게 필요한 건 ‘예측’이 아니라 ‘균형’이다.
빠르게 오를 때보다, 흔들릴 때의 대응이 시장을 지킨다.